浅析 | 一文带你轻松看懂“金交所”

 交易场所有哪些类型 

根据交易标的的种类，我国有几大类交易场所，分别是证券交易所、大宗商品交易所、期货交易所、黄金交易以及产权交易所、金融资产交易所。

交易场所从监管主体以及业务开展范围而言，主要可分全国性的及区域性的。全国性的交易场所受 “一行两会”的严格监管，业务开展相对更规范。区域性的交易场所，诸如股权交易中心（俗称四板）、金融资产交易所（交易中心）、产权交易中心、大宗商品交易中心等等主要受到地方政府监管。

 什么是金交所 

金融资产交易所——顾名思义，是为金融资产交易提供信息和场所的平台。金交所诞生的初衷，是为响应发展多层次资本市场，盘活流动性较差的金融资产尤其是非标资产。

金融资产交易所是不同于IPO、信贷等传统融资手段，金交所为市场主体提供了一类有效的新型融资手段，即以资产交易的方式，资产持有者可以通过出售某类资产或暂时让渡某种资产的权利，获得融资。

金交所是地方金融资产交易所的简称，是地方政府机构批准设立的综合性金融资产交易服务平台。它的诞生，其实是金融市场发展和规范化过程中的必然产物。

 金交所的定位 

金交所成立的依据主要是《金融企业国有资产转让管理办法》（财政部令第54号），其中明确规定“非上市企业国有产权的转让应当在依法设立的省级以上（含省级，下同）产权交易机构公开进行”。

金交所的前身是为了解决国内不良金融资产处置需求的地方产权交易所（交易中心）。在产权交易所之前，不良资产的处置是由国家成立的四大资产管理公司负责的。后来由于量太大，四大资产管理公司无法完全消化，于是各地方政府接过了部分工作。但后续的发展让产权交易所的功能逐步脱离了狭义的不良金融资产处置，转而开展更加宽泛意义上的金融资产交易和配置，为解决当地中小企业的融资难等更多的经济金融问题服务。

 金交所的业务范围 

金融资产交易中心业务主要围绕非标资产而展开的，主要有如下四大类业务：

第一类是金融资产交易业务，直接对金融国有资产、不良金融资产、私募股权、应收账款等金融资产进行交易；

第二类是资产收益权交易业务，不直接对基础金融资产交易，而是对存量金融资产以信托受益权、应收账款收益权、小贷资产收益权、融资租赁收益权、商业票据收益权等形式盘活非标资产；

第三类是融资类业务，如委托债权投资、定投投资工具、私募债等；

第四类是信息耦合业务，交易所提供企业投融资信息，或展示项目信息，撮合各方达成交易，并同时提供登记托管等配套服务。

 金交所合作模式 

  / 收益权转让 

资产收益权转让是指产品发行方通过金交所和金交中心将收益权转让给投资者来进行融资。目前收益权转让覆盖的资产范围非常广泛，信托贷款、委托贷款、基金公司和基金子公司资产管理计划、信托计划、保险债权计划、私募基金等。

  // 定向融资计划  

定向融资计划本质上是通过金交所通过非公开发行的方式为特定企业进行直接融资的方式，具有私募性质，需要满足单个项目投资人不超过200人。定向融资目前是互联网平台和金交所发行产品的主要方式之一。

  /// 定向委托投资  

定向委托投资起源于银行的同业业务，虽然是金交所的通道业务，但现在大多金交所以自身为媒介，起到信息撮合的作用。互联网平台一般引入关联的金融资产交易所担任受托人，通过金交所将投资者资金投资于信托、券商、基金子公司的资管计划。

 全国76家金交所/金交中心 

截止2018年1月19日， 统计了全国76家金交所（含金交中心）的名单。其中通过国务院直属部际联席会议验收的被命名为交易所，而由省级政府审批的则通常起名为交易中心。

 金交中心和金交所的区别？

自2010年全国第一家交易所成立后，全国各地金交所陆续成立。后因交易所乱象频发，市场风险急剧增大，2011 年和 2012 年国务院对各类交易场所进行了大整顿，出台了国发〔2011〕38号文及国发办〔2012〕37号文，成立了联席会议对各类交易场所进行了整治和验收，并规定各类交易场所在通过联席会议的验收后方可开展业务。

根据国办发[2012]37号文，在名称中使用了“交易所”字样的，都必须由省级人民政府履行审批或备案程序，在省级人民政府批准前，应取得清理整顿各类交易场所部际联席会议的书面反馈意见；名称中未使用“交易所”字样的，具体审批程序、监管部门、监管流程由省人民政府自行决定。

但在联席会议成立之后，其事实上已经不审批任何“交易所”了，并将审批权下放到省政府和金融办，名称上只能是“金融资产交易中心”，但是业务范围和常规的“金融资产交易所”并没有区别，监管上也相同。

过去几年，金交所在金融资产交易中发挥了重要作用。通过建立金融资产交易市场和相关制度，可以让金融资产交易在“公开、公平、公正”的市场环境中实现“阳光”交易 ，并形成市场竞价机制为企业发展提供了更为便利及高效的资金融通渠道。在金融创新快速发展的今天，它们将面临更大的挑战，同时也意味着更多的发展机遇。