私募的十二万亿时代

8月中基协发布私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报，私募基金总规模12.79万亿元，自2月总规模首次突破12万亿以来，目前整体规模与公募基金旗鼓相当。在大资管领域，包括公募基金、基金专户、基金子公司专户、私募基金、银行理财产品、信托产品、券商资管和保险资管等在内的8大类别中，过去两年体量增幅最大的无疑是私募基金，规模2年增长近两倍！两会上，“新经济”一词大热，经济转型升级带来的股权投资东风，为私募再添一把火，也引起了众多投资者的关注和追随。私募股权市场目前的发展状况是怎样的？未来的增长空间如何？哪些领域值得关注和投资？投资者又应该以何种方式参与进来？

【私募股权市场过去几年：44%；9万亿；338万户；40年 】

私募股权在2014-2017年之间发生了根本性变化，其中最突出的特点就是新增管理规模有一个跨越式的发展。

这一突破性的变化背后主要有四大推手。

44%—得益于双创，仅2014—2017年这四年，国家新增的企业注册数量占到了建国以来的44%，为创业投资的私募股权投资提供了大量的战略性新型产业投资标的。

9万亿—过去几年间，政府引导基金的规模已经突破了九万亿，这有效的推动了社会资本进入到实体企业投资和扶持实体企业，也进一步推动了私募的发展。

338万户—据波士顿咨询预测，到2020年，中国高净值客户家庭达到388万户，高净值客户的财富投入到私募股权投资中，同样有效的带动了其增长

40年—改革开放40年，中国经济飞速发展，在全球体现出了领先趋势，这也吸引了全球的投资人，广泛的关注中国市场，更多的资金投向中国市场。

【近年来行业平均回报：超过19%！】

关于行业的投资回报，根据成立时间2004年—2012年的基金跟踪数据，国内早期投资、VC／PE机构总体的收益率中位数为19.2%。

不同的投资项目和投资方式得到的收益差异也很大。2006年到2017年上半年IPO项目的IRR中位数达到了33.4%，同一时期并购退出的IRR中位数大概是18.5%。从项目来看，互联网项目的退出收益率是最高的，IRR中位数能够达到53.7%。

【股权创投基金的未来增长：3.6% VS 1.5% 】

过去三四年间，股权创投资金在规模上有较大的增长，投资者关心的是，那未来发展会是怎么样呢？

美国每年的早期投资，包括创业投资和私募股权投资，从金额来看，每年的投资金额大概占到GDP比重的3.6%，即使是在十年前，这个比例基本也保持在2.3%到2.7%之间，只有金融危机时期的2009年，这个数值低于2%。

而中国的这一数据，2017年是1.5%，2016年不到1%，再往更早期看的话，仅为5‰左右的水平。因此，股权创投资金的规模虽然在飞速增长，但从长期总量上来说，仍然处于一个需要发展的阶段。

【复盘2017,2018的机会在哪儿？】

中国私募股权投资的发展在2017年迎来了一个历史高峰。

根据清科研究中心统计，2017年中国股权投资基金募集总基金数量达到3574支，已募集完成基金规模达到17888.72亿元人民币，同比增长分别达到30.5%、46.6%。截止2017年底，中国股权投资市场资本管理量接近8.7万亿人民币。

投资方面，2017年全年的股权投资市场的投资案例数达到了10144起，涉及投资金额总额1.2万亿，占GDP的比重是1.5%，投资金额和占GDP比重的增长分别达到了11.2%和62.59%，可见投资方面的活跃度。

退出方面也同样达到历史高峰。2017年的退出案例总数达到3409笔，其中IPO退出案例数量达到1,069笔，中企境内外IPO总数达504家，VC/PE渗透率达56.5%；除了IPO退出以外，股权转让、并购和管理层收购分别达到756笔、451笔和107笔，退出市场同样活跃。

至于2018年乃至未来五至十年的投资机会，有分析认为，机构首先还是会关注到规模比较大的行业。尤其是在高端装备制造领域、新能源、TMT行业、生物技术领域、大消费和消费升级的领域、以及互联网技术和科技。

【投资人该如何参与？】

两会让一个原本就很火热的词更多的被市场讨论，“新经济”。“新经济”是指新产业、新业态和新的商业模式。在不同的行业，用新的方法来改造传统行业，都有可能会成为新经济的一份子。而很多传统经济的受益人，都在探索如何才能分享新经济的成果。

对于投资人来说，如果直接将资金投资到实体企业，冒的风险还是比较大的，因为对各行各业和每个项目的情况并不一定了解，所以资金输送的效率比较低。而专业的PE能够解决信息不对称和专业化管理的问题，帮助投资人筛选出优质企业进行投资，在降低投资风险的同时，也确保资金能够确实发挥出增配实体经济的作用。现在，手握12万亿流动资金的私募基金带着政策支持进入快车道，投资人选择则在合适的时机，以恰当方式进入市场，方就能获得时间的复利回报。