重磅 | 民企融资迎“黄金十条”，支持私募股权参与！

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》（下称《意见》）。此次《意见》的推出，在业内人士看来对各类所有制企业在融资方面将有重大利好，《意见》的主要目的在于降低融资成本并稳定在合理水平，缓解民营企业特别是小微企业的融资难融资贵问题。

1、实施差别化货币信贷支持政策。

合理调整商业银行宏观审慎评估参数，鼓励金融机构增加民营企业、小微企业信贷投放。目前我国货币总量和流动性较为充裕，主要是结构性难题，一些小微企业和民营经济融资难、融资贵问题一直难以得到解决。为加大对民营经济和中小微企业支持，改善这些企业的融资环境，只有通过结构性货币政策工具来解决结构性难题，因此提出完善普惠金融定向降准政策，确保资金能够流向小微企业和民营经济。

2、完善普惠金融定向降准政策。

增加再贷款和再贴现额度，把支农支小再贷款和再贴现政策覆盖到包括民营银行在内的符合条件的各类金融机构。

3、支持民营银行和其他地方法人银行等中小银行发展，加快建设与民营中小微企业需求相匹配的金融服务体系。

4、完善股票发行和再融资制度，加快民营企业首发上市和再融资审核进度。

5、抓紧推进在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

稳步推进新三板发行与交易制度改革，促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台。设立科创板并试点注册制将拓宽融资渠道，加强资本市场对实体经济的支持力度。传统的IPO过于看重盈利、营业收入等指标，新形态的科技服务企业、以创新与流量为核心的中长周期运营企业等主体被排斥在外。而这些从长期来看，将是国内经济转型升级的主力之一。

科创板实行更加包容的注册制，有利于科创企业的孵化。第一允许尚未盈利的公司上市，尚未盈利的企业上市能够使得企业在生命的更早期获得长期的股权资金，有利于企业的孵化和发展。第二允许不同投票权架构的公司上市。同股不同权的结构能够保证创始人对公司的控制，可激励创业者持续通过创新来推动企业的发展。

6、支持民营企业债券发行，鼓励金融机构加大民营企业债券投资力度。

7、加快商业银行资本补充债券工具创新，支持通过发行无固定期限资本债券、转股型二级资本债券等创新工具补充资本。

8、研究取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制，规范实施战略性股权投资。

《意见》明确，研究取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制，规范实施战略性股权投资。聚焦民营企业融资增信环节，提高信用保险和债券信用增进机构覆盖范围。引导和支持银行加快处置不良资产，将盘活资金重点投向民营企业。

9、鼓励有条件的地方设立民营企业和小微企业贷款风险补偿专项资金、引导基金或信用保证基金，重点为首贷、转贷、续贷等提供增信服务。研究探索融资担保公司接入人民银行征信系统。

10、支持资管产品、保险资金依法合规通过监管部门认可的私募股权基金等机构，参与化解处置民营上市公司股票质押风险。

截至目前，在中国证券投资基金业协会备案的私募股权与创业投资基金在投项目中，中小企业项目数量达4.83万个，在投本金为1.50万亿元；投向处于种子期、起步期的项目企业数量达3.64万个，在投本金达1.73万亿元。私募股权与创业投资基金在提供中小企业创新的初始资本、提供新旧动能转换、助推多层次资本市场的建立等三方面发挥着重要作用。

科学技术是第一生产力，创新资本形成能力是技术创新的核心能力。从宏观层面看，私募股权与创业投资达到一定规模和深度，就足以推动新经济成长并淘汰旧经济，推动创新增长良性循环。

一方面，私募股权与创投基金能推动新旧动能转换。从宏观层面看，并购投资可以加速新技术扩散，通过企业层面的效率改善提升经济体的产出能力。

另一方面，私募基金能够助推多层次资本市场的建立。私募基金挖掘高成长小微企业，向企业注入资本、管理、创新活力，协调企业各类股东、管理层、基金投资者之间的利益关系，提升企业运作透明程度和治理规范程度，为资本市场挖掘和输送了大批优质投资标的。

自2004年深圳中小企业板问世至2018年5月份，我国中小板公司有709家高新技术企业，比例高达78%，而中小板企业中有私募创投背景的企业占比达70%。此外，私募股权投资基金积极参与上市企业兼并收购与资产重组，为我国高科技上市企业提供融资支持。