中国隐形独角兽500强发展展望

11月26日，由合肥市人民政府和中国人民大学中国民营企业研究中心联合主办的第二届中国隐形独角兽500强大会（2021）在合肥盛大召开。会议由合肥市投资促进局、合肥高新技术产业开发区管理委员会及北京隐形独角兽信息科技院承办，会议指导单位为上海浦东科技金融服务联合会，支持单位为华安证券和国元证券。会议期间，中国人民大学中国民营企业研究中心和北京隐形独角兽信息科技院联合发布了《2021中国隐形独角兽500强报告》。

报告指出，作为科技创新的主体力量，企业，尤其是独角兽企业，是促进科技创新与产业创新衔接的有效载体，而作为其中最具核心前沿技术和市场价值的群体，隐形独角兽不仅是未来社会数字化转型的重要攻坚力量，也是城市经济崛起的重要助推力。展望未来五年，中国隐形独角兽500强将呈现以下发展态势。

中国隐形独角兽500强总估值水平不断提高

国际货币基金组织4月发布的《世界经济展望报告》指出，全球经济增长前景仍然具有高度不确定性，将主要取决于疫情发展及政策行动的效果。中国是第一个从新冠肺炎疫情中复苏的主要经济体, 随着餐饮、国内旅游、线下娱乐等行业的持续好转,消费者在体育健身、医疗保健、日用品、教育、电信服务和公共事业等方面的支出增加。这是世界经济复苏的一大动力源泉。在此背景下，科技创新与资本市场的良性互动将不断拉升中国隐形独角兽500强的总估值水平。

五年内中国隐形独角兽500强中至少200家会成为上市公司或独角兽

2020-2021年间，中国隐形独角兽500强共有15家企业上市，25家企业晋级全球独角兽企业500强。一方面，在大的宏观背景下，中国经济出现逆势增长，反映出中国经济水平发展稳定、经济实力强劲，市场有一个良好的发展态势，为隐形独角兽的发展提供了肥沃土壤；另一方面，大量资金流入了私募股权市场，活跃的资本市场不仅使隐形独角兽获得了更方便快捷的融资渠道,还加快了企业治理结构的改善，为隐形独角兽的发展提供了充分养料。预计未来上市和晋级独角兽的隐形独角兽数量还将持续增加，五年内将至少有200家中国隐形独角兽500强会成为上市公司或独角兽。数据显示，2021年中国隐形独角兽500强榜单中估值在60亿元人民币及60亿元人民币以上的企业共有21家，极具成长潜力，一旦获得进一步融资，便有望跨越独角兽企业10亿美元的门槛。

中国隐形独角兽500强将首选中国资本市场上市

数据显示，2020-2021年间，上市的15家中国隐形独角兽企业中，有4家选择在上交所挂牌，深交所、港交所各3家，还有两家在北交所上市，占总量的80%，而在境外上市的仅有3家。未来预计将会有更多的隐形独角兽企业选择在中国的资本市场上市。如科创板定位于科创企业的上市，其在退市、股权激励、持续督导等方面均结合科创企业的实际情况作了差异化的调整，这大幅度提升了其在资本市场的吸引力。截止到2021年7月22日，在科创板上市的公司共有313家，总市值达4.95万亿元，首次公开发行筹资超过3800亿元，日均成交金额达200多亿元，日均参与交易人数超过20万。而港交所作为连通中国和全球金融市场的重要枢纽之一，其运行机制稳健、高效、透明，监管机制健全，未来也将成为内地独角兽和隐形独角兽上市的重要选项。

生活服务领域将涌现更多的中国隐形独角兽500强

2020年，新冠疫情突如其来，随着消费者从线下购物转向线上，电商平台流量出现猛增，外卖平台的发展也如火如荼，一大批生活服务提供商迅速崛起。CNNIC数据显示，截至2021年6月，中国网民规模达101074万人，其中网络购物用户规模达81206万人，网络支付用户规模达87221万人。10亿网民构成了全球最大的数字社会，为我国生活服务业向数字化转型、推动新服务发展提供了良好的基础。预计未来数字生活新服务还有巨大的增长空间，从市场规模结构来看，2020年到家市场规模占O2O市场规模的56%，较2019年增长了10%，2021年到家市场规模则将占到O2O市场规模的63%。由此可见，未来生活服务领域有望涌现更多隐形独角兽企业。

引进和培育隐形独角兽企业将成为更多城市产业政策的着力点

独角兽企业是衡量一个地区创新能力、创新活力和创新生态的重要标志，独角兽企业数量的多少和质量的高低，将在一定程度上影响到整个城市的未来发展潜力和发展方向。目前，越来越多的城市将引进和培育独角兽企业作为政府推动科技创新和经济发展的重要抓手。北京、上海、深圳、杭州等众多城市都在推出加快独角兽培育的政策、提高对独角兽企业的精准服务、促进独角兽企业在本区域的聚集。隐形独角兽企业则是科技创新型企业的优秀部分，是最具成长潜力的企业群体。大部分的隐形独角兽企业，不仅在技术上实现了颠覆性的创新，而且拥有竞争对手难以复制的商业模式和广阔的发展空间，这些特征决定了隐形独角兽是未来最有可能成长为独角兽企业，甚至超越现有独角兽企业的群体。然而，由于隐形独角兽企业现阶段的估值没有达到10亿美元，品牌影响力相对较小，尚处在“隐形”阶段，其价值还没有被市场完全发现。因此，城市在招商引资和产业升级的过程中，要根据城市的发展战略和自身条件，加大对特定产业的隐形独角兽企业的政策支持力度，促进隐形独角兽企业进入独角兽企业的行列，从而在新一轮的城市竞争中脱颖而出。

发挥政府引导基金和市场化母基金的作用

一些城市通过设立政府引导基金（创业引导基金），发挥财政资金杠杆放大效应，增加创业投资资本供给，引导创业投资行为，在支持科技创新的技术创新和企业成长中发挥了积极作用。一个城市要打造适合独角兽企业成长的聚集地，就要充要发挥政府引导基金的针对性和有效性。此外，还要发挥市场化母基金的作用。地方政府应鼓励社会资本以市场化方式设立创业投资引导基金（母基金），从根本上解决政府引导基金存在的地域锁定、“刚兑思维”、容错机制、市场化运作、推出周期长等问题。上述两类母基金可引导私募股权投资基金提前布局隐形独角兽企业，成为独角兽企业的伯乐，筛选和培育可成为独角兽的优质标的，实现与独角兽企业的共同成长。